„A hormuzi szoroson még mindig csak csordogál az olaj” – Hortay Olivér szerint az áresés mögött óriási tartalékfelszabadítás áll
A Pirkadat június 25-i adásában Breuer Péter vendége Dr. Hortay Olivér, a Századvég egyik vezetője volt. A beszélgetés az olajpiac gyors fordulatairól, a Brent árának visszaeséséről, az amerikai és kínai készletfelszabadításokról, a Hormuzi-szoros részleges újranyitásáról, az öböl menti infrastruktúra sérüléseiről és az orosz finomítók elleni ukrán támadások energiapiaci hatásairól szólt. Hortay szerint az árak most ugyan csökkentek, de a háttérben továbbra is súlyos bizonytalanságok vannak: a kínálatot egyelőre nem a zavartalan kereskedelem, hanem a tartalékok piacra öntése támasztja meg.
A Brent visszaesett, de ez még nem megnyugvás
Breuer Péter első kérdése a piaci árakra vonatkozott. Hortay Olivér elmondta: amikor a stúdióba érkezett, a Brent típusú nyersolaj hordónkénti ára valamivel 72 dollár fölött állt. Ez már majdnem alacsonyabb szint, mint ahonnan az iráni háborút megelőzően indult a piac.
Az elmúlt két hétben jelentős korrekció történt. A tűzszüneti bejelentés előtt az ár 90 dollár fölött volt, három-négy héttel korábban pedig megközelítette a 110 dollárt is. A látványos csökkenés azonban Hortay szerint nem jelenti azt, hogy a piac valóban megnyugodott volna.
A mostani ármozgást nagyrészt a készletek felszabadítása magyarázza, nem az, hogy minden kereskedelmi útvonal és termelőkapacitás visszatért volna a normális működéshez.
Amerika továbbra is önti a piacra a tartalékokat
Hortay a friss amerikai adatokra hivatkozva arról beszélt, hogy az Egyesült Államok továbbra is nagyon nagy mennyiségű tartalékot bocsát a piacra. A kereskedelmi és stratégiai készletek felszabadítása az elmúlt egy hétben meghaladta a 15 millió hordót.
Ez az elmúlt hónapok egyik legnagyobb egyhetes készletfelszabadítása volt. Hortay szerint ez is hozzájárul az árak csökkenéséhez, mert rövid távon jelentősen megtámasztja a kínálatot.
A kínai adatokat egyelőre nem látni teljesen, és bizonyos adatokat valószínűleg később sem lehet majd pontosan megismerni. A becslések alapján azonban Kína is jelentős készletmennyiségekkel árasztja el a piacot.
Hormuz: a forgalom nőtt, de még messze a régi szint
A Hormuzi-szoroson az áthaladás az elmúlt napokban növekedett a korábbi szinte nullához közeli állapothoz képest. Hortay szerint a jeladós adatok alapján előző nap 31 kereskedelmi hajó haladt át.
Ez az elmúlt hetekhez képest már viszonylag sok, de a háború előtti szinthez mérten kevés. Korábban naponta átlagosan több mint 120 hajó használta az útvonalat.
„A hormuzi szoroson még mindig csak csordogál az olaj” – mondta Hortay.
Ez azt jelenti, hogy az ellátás továbbra sem tért vissza a megszokott mederbe. A piaci árak csökkenése mögött inkább a tartalékfelszabadítás áll, mint a kereskedelmi forgalom teljes normalizálódása.
Három nagy bizonytalanság
Hortay szerint jelenleg három nagy bizonytalansági tényező határozza meg az energiapiacot. Az első a Hormuzi-szoros tényleges újranyitása. Nem világos, milyen mértékben aknásították el, és azt sem lehet pontosan tudni, milyen időtávon lehet biztonságosan megtisztítani.
A második bizonytalanság az öböl menti energia-infrastruktúra sérülése. Több mint 80 infrastruktúraelemet ért komoly támadás, de még nem világos, ezeket milyen gyorsan lehet helyreállítani.
A harmadik tényező a készletek kérdése, különösen Kína esetében. Kína stratégiai információnak tekinti készleteinek pontos nagyságát, ezért ezeket nem hozza nyilvánosságra. Ez jelentősen nehezíti a piaci előrejelzést.
Katar részletesebben beszélt a károkról
Az öböl menti országok közül Hortay szerint Katar kommunikált a legátláthatóbban az elmúlt másfél hétben. A katari energiavállalat azt közölte: ha a Hormuzi-szoros megnyílik, akkor egy hónap alatt a korábbi exportkapacitás 50 százalékára tudnak visszajönni.
A következő hónapban elérhetik a 80 százalékot, de a maradék 20 százalék helyreállításához több évre lehet szükség. Ennek oka, hogy a támadások komoly károkat okoztak az infrastruktúrában.
Hortay szerint ez a kieső mennyiség önmagában a globális cseppfolyósított földgázpiac mintegy 3 százalékát jelenti, ami világpiaci szinten is érdemi volumen.
Az olajlétesítményekről egyelőre sokkal ellentmondásosabb információk érkeznek, így nem lehet pontosan megmondani, mennyi időt igényelhet a helyreállítás.
Kína készletei: stratégiai titok
Breuer Péter rákérdezett, hogy Kína szándékosan tartja-e titokban készleteit. Hortay szerint igen: Peking ezeket biztonsági és stratégiai információnak tekinti, ezért nem osztja meg részletesen.
Ez azért fontos, mert egy ekkora piaci szereplő tartalékainak nagysága alapvetően befolyásolja az olajpiaci várakozásokat. Ha Kína sok tartalékot enged ki, az lefelé nyomhatja az árakat. Ha viszont a készletek gyorsan apadnak, később nagyobb vásárlási hullám indulhat.
A pontos adatok hiánya ezért önmagában is kockázati tényező.
Lángoló orosz finomítók
A beszélgetésben szóba kerültek a Moszkva környéki finomítókat ért ukrán támadások is. Breuer Péter arra kérdezett rá, mekkora veszteséget okozhatnak ezek a csapások.
Hortay pontos számot még nem tudott mondani, mert a támadások időben nagyon közel történtek, és az adatszolgáltatásnak is van átfutási ideje. Az ukrán belövések és rakétatámadások az elmúlt másfél-két hétben élénkültek meg az orosz energetikai infrastruktúra ellen.
A szakértő szerint a sajtóinformációk alapján ez már komoly fejtörést okoz az oroszoknak energiaellátási szempontból. Az is felmerült, hogy Oroszország bizonyos olajtermékek exportját korlátozhatja.
Háborúban minden adatot óvatosan kell kezelni
Hortay hangsúlyozta: az orosz adatok esetében eleve óvatosságra van szükség, mert háborúban álló országokról van szó. Elképzelhető, hogy torzított vagy késleltetett információk jelennek meg.
Felidézte, hogy korábban az ukrán infrastruktúra károsodásáról is hétről hétre változó információk érkeztek. Ezért az energiapiaci elemzésben nem elég egyetlen adatpontot figyelni, hanem több forrásból, időbeli késéssel és fenntartással kell értelmezni a képet.
Rekordtermelés, rekordexport, rekordkészlet-felszabadítás
Az Egyesült Államok esetében ezzel szemben nagyon pontos adatok állnak rendelkezésre. Hortay szerint az amerikai olajpiac most a rekordok időszakát éli.
Rekordon van az olajkitermelés, az export és a készletfelszabadítás is. Az intenzitás olyan nagy, hogy egyes karbantartásokat is elhalasztottak.
A szakértő szerint ez is hozzájárul ahhoz, hogy a Brent ára 72 dollár környékére csökkent. A kérdés az, meddig lehet ezt az ütemet fenntartani. Ha a készletek túl gyorsan fogynak, vagy a kitermelés nem tartható ilyen szinten, akkor a piac újra érzékenyen reagálhat.
A tartalmi összefoglaló mesterséges intelligencia felhasználásával készült.
Szóljon hozzá a Youtube-on.
